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工程机械:销售淡季不淡 行业估值偏低
【来源】星魂黄页网 2009-12-7
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  采矿业投资连续5个月下滑,09年1-10月份累计增速为17.3%,处于历史相对低位,随着下游需求逐步复苏,我们认为采矿业投资增速将趋于稳定。基建投资增速连续4个月下滑,1-10月份累计增速为55.93%,虽然处于历史高位,但我们认为由于基数较高,未来基建投资增速将大幅下滑。

  房地产投资增速逐步恢复,且增速逐步加快,10月份累计增速恢复到了23.4%,我们看到目前国内房地产销售高于市场预期,房地产企业开工意愿增强,房地产投资加速将进一步提升工程机械需求,行业增长将超出市场预期,其中与房地产相关工程机械产品销售值得重点关注。

  从目前上市公司估值情况可以看到,工程机械行业整体估值偏低,行业目前逐步恢复增长,按照目前市场整体估值情况,考虑未来成长性,我们认为行业09年合理估值区间在25-30倍PE,维持行业“增持”评级。随着房地产市场的逐步复苏,与房地产投资关联度比较高的上市公司将享有较高的估值溢价,重点可以关注三一重工(36.06,0.96,2.74%)、徐工科技(34.66,0.64,1.88%)和柳工(19.23,0.56,3.00%)。

编辑:管理员 发表时间: 2009-12-7

 
 
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